Fonds mondial de rendement global MFS Sun Life

Opérations importantes

Étoffement/Achat

• Compagnie Générale des Établissements (consommation discrétionnaire, nouvelle position)
• Target (produits de première nécessité, nouvelle position)
• Corebridge Financial Inc. (produits financiers, étoffement)
• Masco Corp. (industrie, étoffement)
• Fortescue Ltd (matériaux, étoffement)

Élagage/Vente

• Texas Instruments (technologie de l’information, position éliminée)
• Bayer AG (soins de santé, élagage)
• BNP Paribas (produits financiers, élagage)
• Ingersoll Rand Inc. – (industrie, élagage)
• J.M. Smucker (produits de première nécessité, position éliminée)

Positionnement du fonds

Actions

Les marchés boursiers mondiaux ont commencé l’année en force, l’inflation perdant de la vigueur et la perspective d’une baisse des taux d’intérêt ravivant l’optimisme quant à une reprise de l’économie mondiale. Les rendements du marché ont été attribuables à une expansion des multiples plutôt qu’à une croissance des bénéfices. Celle-ci est survenue seulement dans certains segments du marché. Les secteurs les plus solides ont été les technologies de l’information, les services de communication et les produits financiers. Les secteurs défensifs comme les services collectifs, les produits de première nécessité et les soins de santé accusent un retard.

Du point de vue du style, la croissance a dépassé la valeur au premier trimestre de 2024. Ainsi, le rendement du marché boursier s’est considérablement élargi, d’autres titres que les actions technologiques communément appelées les « sept magnifiques » ayant aussi participé à la reprise. Les valorisations semblent élevées par endroits, l’augmentation du cours des actions ayant été stimulée par l’enthousiasme à l’égard des titres en IA et en défense et des FNB de bitcoins. Les marchés se concentrant sur ces secteurs, un ensemble de titres de valeur ont été laissés pour compte.

Au premier trimestre, les plus importantes surpondérations du portefeuille ont été les secteurs des produits financiers, de l’industrie et de l’énergie, où notre sous-conseiller, la MFS Investment Management (la « MFS »), continue de trouver les occasions de valeur les plus attrayantes. Les principales sous-pondérations du portefeuille ont été les secteurs des technologies de l’information, de la consommation discrétionnaire et de l’immobilier.

Titres à revenu fixe

En réaction aux fluctuations au premier trimestre, la MFS a réduit à la fois la duration et le risque de crédit, ramenant le risque du portefeuille dans la partie inférieure des fourchettes à plus long terme. La MFS a réduit la duration surtout pour ses positions en dollars américains (comme le Canada), mais aussi pour celles en devises de marchés émergents (comme le Mexique). De plus, la MFS a réduit la duration dans les principales régions de l’Europe, celles-ci ayant surpassé les États-Unis. En contrepartie, la MFS a étoffé des positions dans certains marchés précis comme le Japon, l’Inde (où le portefeuille détient une position acheteur en roupies) et la République tchèque.

Le sous-conseiller privilégie les opérations d’accentuation de la courbe aux États-Unis et estime qu’elles pourraient fonctionner dans un certain nombre de scénarios. Toute préoccupation budgétaire persistante, surtout en période d’élections aux États-Unis, pourrait se traduire par une prime de terme accrue et une courbe accentuée.

Les titres de créance européens demeurent attrayants sur le plan du rendement et du seuil de rentabilité ainsi que par rapport au marché américain des titres de bonne qualité de plus longue duration. La MFS estime que les primes aux États-Unis découlent en grande partie des secteurs des produits financiers et de l’immobilier.

Perspectives sectorielles (titres à revenu fixe)

La MFS est moins convaincue à l’égard des obligations en monnaie locale des marchés émergents. Même si elle a réduit le risque de crédit pendant le trimestre, la MFS recourt à un certain report favorable à faible bêta au sein du portefeuille. La MFS s’appuie sur les produits structurés américains pour y parvenir, tout en reconnaissant la nécessité de maintenir des liquidités pour les occasions futures. En conséquence, le sous-conseiller a remplacé une partie du risque d’entreprise en Europe par des obligations d’État de grande qualité comme celles émises par l’Union européenne. La MFS préfère également détenir des prêts hypothécaires d’organismes plutôt que des obligations de bonne qualité aux États-Unis. 

Rendement du fonds

Les points de vue exprimés sont ceux de la MFS Investment Management Canada Limited, sous-conseiller de certains fonds communs de placement de la Sun Life pour lesquels SLGI Asset Management Inc. agit à titre de gestionnaire de portefeuille. Les opinions exprimées au sujet d’une entreprise en particulier, les valeurs mobilières, le secteur industriel ou le secteur de marché ne doivent pas être considérés comme une indication de l’intention de négociation de tout fonds commun de placement géré par SLGI Asset Management Inc. Ces points de vue peuvent être modifiés et ne doivent être considérés comme des conseils en matière d’investissement ni comme une recommandation d’achat ou de vente. Ce commentaire est fourni à titre d’information seulement et ne vise pas à fournir des conseils financiers, de placement, fiscaux ou juridiques particuliers. Les renseignements contenus dans ce commentaire ont été compilés à partir de sources jugées fiables, mais aucune déclaration ou garantie, expresse ou implicite, n’est faite quant à leur actualité ou leur exactitude.

Ce commentaire peut contenir des énoncés prospectifs sur l’économie et les marchés, ainsi que sur le rendement futur, les stratégies, les perspectives ou les événements s’y rapportant, qui sont soumis à des incertitudes qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent de façon importante de ceux exprimés ou sous-entendus dans ces énoncés prospectifs. Les énoncés prospectifs ne garantissent pas les rendements futurs. Ils sont de nature spéculative et aucune décision ne doit être prise sur la foi de ces derniers.

MFS Investment Management Canada Limited est le sous-conseiller des Fonds MFS de la Sun Life; SLGI Asset Management Inc. est le gestionnaire de portefeuille inscrit. MFS Investment Management Canada Limited consulte la MFS Institutional Advisors, Inc. pour obtenir des services additionnels de sous-conseiller.

Les taux de rendement indiqués correspondent aux rendements globaux composés annuels historiques qui prennent en compte les variations de la valeur des titres et le réinvestissement de toutes les distributions, mais ne prennent pas en compte les commissions d’achat et de rachat, les frais de placement ni les autres frais optionnels ou l’impôt sur le revenu payable par un porteur de titres, frais qui auraient eu pour effet de réduire le rendement. Les organismes de placement collectif ne sont pas garantis, leur valeur fluctue souvent et leur rendement antérieur ne constitue pas une indication de leur rendement futur.

Les titres de série A sont offerts à tous les investisseurs, tandis que les titres de série F ne sont offerts qu’aux investisseurs qui bénéficient d’un programme intégré à honoraires auprès de leur courtier inscrit. Bien que les titres de série A et de série F aient le même portefeuille de référence, toute différence de rendement entre les deux séries est principalement attribuable à des différences concernant les frais de gestion et d’exploitation. Les frais de gestion des titres de série A comprennent des commissions de suivi, contrairement aux frais de gestion des titres de série F. Les investisseurs qui souscrivent des parts de série F peuvent verser des honoraires pour compte à honoraires, lesquels sont négociés avec leur courtier inscrit et payés à ce dernier.